一位量化分析师指出，比特币链上指标的一种模式可能意味着牛市阶段目前可能接近结束。
比特币 NUPL 已连续几周处于过热水平，在 CryptoQuant Quicktake帖子中，一位分析师谈到了比特币“净未实现利润/损失”(NUPL)指标最近出现的看跌发展。
顾名思义，NUPL 跟踪整个加密货币投资者目前持有的未实现利润或损失的净额。该指标的工作原理是查看流通中的每个代币的链上历史记录，以了解其最后一次移动的价格。
假设任何代币的先前转移是其转手的最后一点，该指标从当前价格中减去当时的价格，以找到其当前所带来的准确利润或损失金额。
然后，该指标将整个流通供应量的这些值相加，以确定市场的净利润/亏损状态。当然，正值意味着投资者整体上处于绿色状态，而低于零的值则意味着水下供应占主导地位。
现在，下面的图表显示了过去几年比特币 NUPL 的趋势：
如上图所示，比特币 NUPL 最近达到了高度正值，这显然是加密货币经历大幅上涨的自然结论。
在这次飙升期间，该指标已成功突破 0.6 水平。然而，这位量化分析师指出，从历史上看，该资产很少能够维持在这一水平之上。
这种模式在图表中可见，因为当 NUPL 跨越此边界时经常会遇到顶部。近年来，只有在2017 年和 2021 年上半年的牛市期间，该指标才真正成功突破这一水平。
即使是 2021 年 11 月的价格历史高点 (ATH) 在该指标进入过热区域后不久就被触及。这位分析师指出：“我们已经处于‘超买’区域近三周了，而在过去，价格需要 3 到 6 周的时间才会出现更强劲的回调。”
因此，按照这种历史模式，比特币可能会在不久的将来出现大幅调整，或者甚至可能已经开始考虑最近的价格暴跌。
通常，获利的投资者更有可能出售他们的代币，并且这种出售倾向随着利润的增加而增加。这就是为什么从历史上看，该资产很可能会在 NUPL 高价值时遭到抛售。
