比特币和其他加密货币在过去两年经历了残酷的周期。被称为“加密货币冬天”的无情市场粉碎了许多交易员、初创公司创始人和投资者的希望。
以丑闻、监管不确定性和大量 FUD(加密货币术语中的恐惧、不确定性和怀疑)为标志，加密货币冬天导致了该行业一些最重要的项目和公司的倒闭。
然而，美国 SEC 于 2024 年 1 月 10 日连续批准了 11 个现货 BTC ETF 申请，改变了所有观点，让许多人变得看涨。
对发展持乐观态度的不仅仅是机构。即使规模较小的零售交易商也对新的 ETF 感到兴奋。如果您是一名零售交易者，向您的受众分享您的策略并展示公共加密货币投资组合，那么对比特币日益增长的兴趣可能会增加您的追随者并提高您的盈利能力。
华尔街表现强劲，贝莱德、富达、Valkyrie、VanEck、富兰克林邓普顿、ArkInvest/21 Shares、Grayscale、Bitwise、Invesco/Galaxy 和 WisdomTree 等全球最著名的资产管理公司大张旗鼓地推出了比特币 ETF 。
这些价值数十亿和数万亿美元的机构首次在公开市场上推广和竞争基于比特币的产品。
由此产生的数十亿美元资金流入打破了 ETF 记录，对比特币来说是一次巨大的、意想不到的胜利。美国现货比特币 ETF 的配置超过了现有基金灰度比特币信托基金 (GBTC) 的数亿美元资金流出，第一周资金流入超过24 亿美元。
贝莱德 (BlackRock) 的 IBIT 和富达 (Fidelity) 的 FBTC 第一周收入分别为 16 亿美元和 6.48 亿美元。此外，贝莱德和富达两大资产管理公司以及其他提供现货比特币ETF的基金也开始了比特币增持竞赛。ETF 消息传出后，比特币价格飙升，自 2021 年底以来首次突破 50.000 美元。
因此，比特币的分水岭时刻似乎已经开始。但这对金钱、财富和投资意味着什么呢?这对加密货币意味着什么?去中心化资产和传统产品之间的界限最终会模糊吗?在这里，我们讨论比特币 ETF 的历史性批准是否将标志着加密货币和金融领域的决定性转变。
现货比特币ETF如何运作?
现货比特币交易所交易基金(ETF)是在公共交易所交易的金融产品，跟踪比特币的表现。
与几年前获得批准并在芝加哥商品交易所(CME)交易的比特币期货不同，现货比特币 ETF 通过注册托管人持有实际的比特币。
ETF 通过授权的加密货币交易所或其他比特币持有者购买 BTC。比特币使用冷存储存储在安全的数字钱包中。冷存储意味着钱包处于离线状态。对于现货 ETF，指定托管人负责处理加密资产的冷存储并提供额外的安全层。
在确保安全存储后，ETF发行相应的份额。一股对应于比特币或特定单位的比特币，并且必须反映现行价格。股票在传统证券交易所公开交易。ETF 份额必须尽可能跟随比特币的价格。ETF 必须定期重新平衡其持有量，根据需要购买或出售 BTC。
现货 ETF 的价格可能偏离标的资产的价值。为了使基金与资产的实际价值保持一致并维持价格，授权参与者 (AP) 的任务是进行干预。创建和赎回股票的过程是由 AP 完成的，这些 AP 通常是大型金融机构。
AP 根据市场需求创建或赎回股票。如果 ETF 份额以折价或溢价交易，AP 会大批量赎回或创建 ETF 份额。这些措施套利了差异，使股价与当前的比特币价格保持一致。当 ETF 价格偏离标的资产价值较高或较低时，AP 即可从套利机会中获利。
在投资者和交易者方面，购买现货比特币 ETF类似于购买任何证券或 ETF 的普通股。因此，投资者可以通过购买股票而不持有加密货币来间接获得比特币的投资。
市场的效率和流动性由不断提供买卖 ETF 股票的做市商维持。做市商活动对于比特币 ETF 的稳定性至关重要。他们确保投资者可以在必要时轻松购买或出售资产。
现货比特币ETF：加密货币的游戏规则改变者?
比特币和其他加密货币自早期几乎没有任何交易所进行交易以来已经取得了长足的进步。
然而，由于过去几年加剧的众多监管挑战，数字资产一直难以突破主流。监管机构和银行的负面声明打击了市场情绪，导致比特币和其他加密货币陷入困境。
现货比特币 ETF 也经历了长达十年的充满挑战的旅程。Winklevoss 双胞胎于 2013 年提交了第一只现货比特币 ETF，即 Winklevoss 比特币信托 ETF。由于对曾经新兴的加密行业的风险相关担忧，该基金两次被美国 SEC 拒绝。
自 Winklevoss ETF 申请以来，有几家公司跟进，但都因投资者保护不足而遭到十几次拒绝。克莱顿监管时代，指的是 SEC 主席 Jay Clayton 执掌的时期，标志着比特币 ETF 的最低点。
2018 年夏天，SEC 一天内拒绝了 9 个比特币 ETF 申请。
多年后，当 Grayscale 与 SEC 拒绝 Grayscale 比特币信托 (GBTC) 转换为 ETF 的申请进行斗争时，比特币和加密货币取得了一场不太可能的法律胜利。联邦上诉法院裁定 SEC 拒绝 Grayscale 的申请是错误的，并指出对已批准的比特币期货 ETF 的监督安排足以满足现货比特币 ETF 的要求。
由于这一具有里程碑意义的胜利，美国证券交易委员会不能再用同样的论据来拒绝未来类似性质的比特币 ETF 申请。迫于压力，新任 SEC 主席加里·詹斯勒 (Gary Gensler) 于 2024 年 1 月 10 日发表正式声明，批准了几种新的现货比特币 ETP 股票的交易。
比特币ETF出人意料的胜利弧线给市场带来了乐观情绪。获得批准的现货比特币 ETF 的发行人包括美国和世界上最大的资产管理公司，它有可能为散户投资者和机构等新受众打开大门，这些受众在直接买卖加密货币方面经验很少或根本没有。
现货比特币ETF的影响
我们用了几周的时间来观察市场对现货比特币 ETF 的反应。获批的 ETF 已展现出巨大的资金流入和破纪录的数字。
九只比特币ETF：早期成功
新批准的现货比特币 ETF 通常被称为“新九”。新九只 ETF 的交易量创下了新的单日纪录。
随着 2 月 26 日 BTC 飙升至 54.938 美元，所有 9 只 ETF 的交易量均突破 24 亿美元。彭博ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯(Eric Balchunas)的数据显示，2月26日的总成交量打破了1月11日第一个交易日创下的22亿美元的纪录。这些数字不包括 Grayscale 的 GBTC(一种转换后的比特币 ETF产品)的交易量。
贝莱德的现货比特币 ETF IBIT 录得迄今为止最大的交易日。纳斯达克数据显示，IBIT 股票交易额超过 13 亿美元，超过了 1 月 10 日上市时创下的 10 亿美元的纪录。
IBIT 的交易量是所有 ETF 中最大的。富达 (Fidelity) 的 FBTC 以 5.76 亿美元的流入量排名第二。ARK 21 Shares (ARKB) 录得 2.76 亿美元的资金流入，而 Bitwise (BTB) 现货比特币 ETF 则流入 8100 万美元
